ما الذي تقيسه القيمة السوقية للعملات المشفرة فعليًا؟
الإجابة المختصرة: القيمة السوقية للعملات المشفرة هي السعر الحالي لـعملة مشفرة مضروبًا في المعروض المتداول منها. وهي توفر تقييمًا تقديريًا وطريقة لمقارنة الحجم النسبي للأصول المشفرة. ولا تُظهر مقدار الأموال التي استُثمرت، أو مدى سيولة الأصل، أو ما إذا كان مقيّمًا بشكل عادل، أو ما إذا كان استثمارًا جيدًا.
ما معنى القيمة السوقية للعملات المشفرة؟
الرسملة السوقية للعملات المشفرة، والتي يُشار إليها غالبًا بـ"القيمة السوقية"، هي تقدير للقيمة السوقية الحالية الإجمالية للمعروض المتداول من عملة مشفرة.
الصيغة الأساسية هي:
القيمة السوقية = السعر الحالي × المعروض المتداول
إذا كان لدى عملة مشفرة 50 مليون وحدة متداولة، ويتم تداول كل وحدة بسعر 20 دولارًا، فإن قيمتها السوقية تكون:
20 دولارًا × 50,000,000 = 1 مليار دولار
وبالتالي، تجمع القيمة السوقية بين متغيرين: السعر السوقي الحالي وعدد الوحدات التي تُعتبر متداولة.
وتُعد مفيدة بشكل أساسي كمقياس للحجم النسبي. فالعملة المشفرة التي تبلغ قيمتها السوقية 50 مليار دولار تمثل تقييمًا محسوبًا أكبر من عملة أخرى تبلغ قيمتها السوقية 500 مليون دولار، حتى إذا كان سعر الوحدة الواحدة من العملة الثانية أعلى بكثير.
كيف يتم حساب القيمة السوقية للعملات المشفرة؟
العملية الحسابية نفسها بسيطة، لكن يجب فهم كل جزء من الصيغة بشكل صحيح.
السعر الحالي هو السعر السوقي المخصص لعملة أو رمز واحد. وتستمد مزودات بيانات العملات المشفرة هذا السعر عمومًا من بيانات التداول عبر البورصات أو أزواج السوق وفقًا لمنهجيتها الخاصة.
يمثل المعروض المتداول كمية العملة المشفرة التي تُعتبر متاحة في السوق وفي أيدي الجمهور.
على سبيل المثال:
- السعر الحالي: 4 دولارات
- المعروض المتداول: 250 مليون رمز
القيمة السوقية:
4 دولارات × 250 مليون = 1 مليار دولار
يُعد المعروض المتداول مهمًا لأنه قد يختلف اختلافًا كبيرًا عن المعروض الإجمالي أو الحد الأقصى للمعروض. ولذلك، قد تُستثنى الرموز المقفلة أو المحجوزة أو التي لم تُصدر بعد من حساب القيمة السوقية المتداولة العادي.
وهذا يعني أيضًا أن أرقام القيمة السوقية قد تختلف قليلًا بين مزودي البيانات إذا استخدموا مصادر أسعار أو منهجيات معروض مختلفة.
بماذا تخبرك القيمة السوقية فعليًا؟
تُعد القيمة السوقية أكثر فائدة في الإجابة عن سؤال ضيق نسبيًا:
ما هو حجم التقييم السوقي الحالي لعملة مشفرة مقارنة بعملات مشفرة أخرى؟
ويمكن أن تساعد المتداولين على:
- مقارنة الحجم النسبي للأصول المشفرة؛
- ترتيب العملات المشفرة حسب التقييم المحسوب؛
- تتبع التغيرات في حصة الأصل من السوق الأوسع؛
- فهم هيمنة البيتكوين أو أصول أخرى؛
- مقارنة الأصول التي تختلف أسعار عملاتها الفردية اختلافًا كبيرًا.
لنفترض أن العملة المشفرة "أ" يتم تداولها بسعر 50,000 دولار للعملة الواحدة، ولكن لا يوجد سوى 10,000 عملة متداولة منها. ستكون قيمتها السوقية 500 مليون دولار.
أما العملة المشفرة "ب" فيتم تداولها بسعر 10 دولارات فقط للرمز الواحد، ولكن يوجد 500 مليون رمز متداول منها. ستكون قيمتها السوقية 5 مليارات دولار.
وبالتالي، تكون القيمة السوقية للعملة "ب" أكبر بعشر مرات، مع أن سعر الرمز الواحد فيها أقل بكثير.
ولهذا السبب، يُعد سعر العملة الفردي وحده مقياسًا ضعيفًا للحجم النسبي للعملة المشفرة.
بماذا لا تخبرك القيمة السوقية للعملات المشفرة؟
القيمة السوقية مفيدة، لكن معناها كثيرًا ما يُضخَّم.
السؤال | هل تجيب القيمة السوقية عنه؟ | لماذا؟ |
ما هو حجم التقييم المحسوب للعملة المشفرة؟ | نعم | تقيس القيمة السوقية السعر × المعروض المتداول |
ما مقدار الأموال التي استُثمرت؟ | لا | لا تُحسب من إجمالي تدفقات رأس المال |
ما مدى سيولة العملة المشفرة؟ | لا | تعتمد السيولة على توفر المشترين والبائعين وعمق دفتر الأوامر |
ما مدى نشاط تداولها؟ | لا | يُقاس النشاط التداولي بشكل منفصل من خلال حجم التداول |
هل هي مقيّمة بشكل عادل؟ | لا | توفر القيمة السوقية تقييمًا، لا تقييمًا للقيمة العادلة |
هل المشروع قوي من الناحية المالية أو التقنية؟ | لا | تتطلب الأسس تحليلًا منفصلًا |
هل العملة المشفرة منخفضة المخاطر؟ | لا | لا يمكن للقيمة السوقية وحدها قياس التقلب أو المخاطر الأخرى |
هل يمكن بيع جميع الوحدات المتداولة بالقرب من السعر الحالي؟ | لا | قد تحرك المبيعات الكبيرة الأسعار السوقية، خصوصًا في الأسواق الرقيقة |
الفرق الجوهري هو أن القيمة السوقية تقييم محسوب. ولا ينبغي تفسيرها على أنها أموال نقدية موجودة داخل العملة المشفرة.
هل تُعادل القيمة السوقية للعملات المشفرة الأموال المستثمرة؟
لا. وهذا أحد أهم المفاهيم الخاطئة المتعلقة بالرسملة السوقية للعملات المشفرة.
لنفترض وجود عملة مشفرة افتراضية تمتلك:
- 50 مليون رمز متداول
- سعرًا سوقيًا يبلغ 20 دولارًا
قيمتها السوقية هي:
50 مليون × 20 دولارًا = 1 مليار دولار
لنفترض الآن أن التداول رفع آخر سعر سوقي لها إلى 22 دولارًا.
تصبح القيمة السوقية الجديدة:
50 مليون × 22 دولارًا = 1.1 مليار دولار
ارتفعت القيمة السوقية المحسوبة بمقدار 100 مليون دولار.
وهذا لا يعني أن المستثمرين اضطروا لضخ 100 مليون دولار من الأموال الجديدة في العملة المشفرة.
لا يتغيّر مالك سوى بعض الرموز فعليًا عند تحديد السعر السوقي. فإذا رفعت الصفقات المنفذة بأسعار أعلى السعر السوقي المعلن من 20 دولارًا إلى 22 دولارًا، فإن هذا السعر الجديد البالغ 22 دولارًا يُطبَّق حسابيًا على جميع الرموز المتداولة البالغة 50 مليون رمز.
وبالتالي يرتفع حساب القيمة السوقية بمقدار 100 مليون دولار، حتى وإن كان مقدار رأس المال الجديد الفعلي المتضمن في الصفقات مختلفًا تمامًا.
وينطبق المبدأ نفسه في الاتجاه المعاكس. فانخفاض القيمة السوقية بمقدار 100 مليون دولار لا يعني بالضرورة أن المستثمرين سحبوا مجتمعين 100 مليون دولار نقدًا.
هل تؤثر القيمة السوقية على سعر العملة المشفرة؟
تُعد القيمة السوقية عادةً نتيجة للسعر والمعروض، لا قوة مستقلة تحدد السعر آليًا.
الصيغة هي:
القيمة السوقية = السعر × المعروض المتداول
إذا بقي المعروض المتداول ثابتًا وارتفع السعر بنسبة 10%، فإن القيمة السوقية ترتفع أيضًا بنحو 10%.
وإذا بقي السعر ثابتًا وارتفع المعروض المتداول، فقد ترتفع القيمة السوقية لأن عددًا أكبر من الرموز يُدرج في الحساب.
يعكس بعض المتداولين هذه العلاقة أحيانًا ويفترضون أن التغير في القيمة السوقية نفسه هو ما يتسبب في تحرك السعر. لكن في الواقع، يُعد السعر والمعروض مدخلات في حساب القيمة السوقية.
قد يؤثر ترتيب القيمة السوقية وتصورات المستثمرين على سلوك التداول، لكن هذا يختلف عن كون القيمة السوقية هي التي تحدد السعر رياضيًا.
ما الفرق بين القيمة السوقية والتقييم المخفف الكامل وحجم التداول والسيولة؟
تجيب هذه المقاييس عن أسئلة مختلفة، ولا ينبغي استخدامها بالتبادل.
المقياس | المعنى الأساسي | السؤال الرئيسي الذي يجيب عنه |
السعر | القيمة الحالية لعملة أو رمز واحد | بأي سعر يتم تداول الوحدة الواحدة حاليًا؟ |
القيمة السوقية | السعر × المعروض المتداول | ما هو التقييم الحالي للمعروض المتداول؟ |
التقييم المخفف الكامل (FDV) | السعر × مقياس أوسع للمعروض المستقبلي أو الأقصى | كيف يمكن أن يبدو التقييم إذا أُدرج معروض إضافي؟ |
حجم التداول | القيمة المتداولة خلال فترة محددة | ما مقدار نشاط التداول الذي حدث؟ |
القدرة على التداول دون التسبب في تحرك مفرط في السعر | ما مدى سهولة شراء أو بيع المراكز؟ |
القيمة السوقية مقابل التقييم المخفف الكامل
تركز القيمة السوقية عادةً على المعروض المتداول.
يُقدّر التقييم المخفف الكامل تقييمًا أوسع من خلال تطبيق السعر الحالي على مقياس معروض أكبر، وهو غالبًا الحد الأقصى للمعروض أو رقم آخر محدد للمعروض المخفف الكامل.
إذا كانت عملة مشفرة تمتلك:
- 100 مليون رمز متداول؛
- حدًا أقصى للمعروض يبلغ 1 مليار رمز؛
- سعرًا يبلغ 2 دولار؛
فإن قيمتها السوقية المتداولة تكون:
100 مليون × 2 دولار = 200 مليون دولار
ويكون تقييمها المخفف الكامل بناءً على الحد الأقصى للمعروض:
1 مليار × 2 دولار = 2 مليار دولار
يشير هذا الفرق الكبير إلى أن هناك معروضًا أكبر بكثير قد يظهر مستقبلًا مما هو مُدرج حاليًا في القيمة السوقية المتداولة.
وهذا لا يعني أن قيمة العملة المشفرة ستصل في النهاية إلى 2 مليار دولار. إنه ببساطة مقياس تقييم آخر.
القيمة السوقية مقابل حجم التداول
تقيس القيمة السوقية التقييم.
حجم التداول يقيس مقدار ما تم تداوله من أصل معين خلال فترة محددة، مثل 24 ساعة.
وبالتالي يمكن أن تمتلك عملة مشفرة قيمة سوقية كبيرة مع حجم تداول منخفض نسبيًا، أو قيمة سوقية أصغر مع نشاط تداول مرتفع بشكل غير معتاد.
القيمة السوقية مقابل السيولة
يختلف حجم التداول عن السيولة أيضًا.
تصف السيولة مدى سهولة تداول أصل ما عند السعر السوقي المعلن أو بالقرب منه دون إحداث تغيّر كبير في السعر.
لا تضمن القيمة السوقية المرتفعة سيولة عميقة. لذلك ينبغي على المتداولين تقييم عمق السوق، ومنصات التداول المتاحة، والفروق السعرية، ونشاط التداول بشكل منفصل.
ما هي القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة؟
القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة هي مجموع الرسملة السوقية للعملات المشفرة التي يشملها مزود بيانات معين.
في شكلها المبسط:
القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة = القيمة السوقية للعملة أ + العملة ب + العملة ج + ...
وهي توفر مقياسًا عامًا لكيفية تغيّر التقييم المحسوب لسوق العملات المشفرة ككل.
ومع ذلك، لا تكون القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة متطابقة بالضرورة بين المواقع المختلفة.
قد يتتبع مزودو البيانات المختلفون أعدادًا مختلفة من الأصول المشفرة، أو يطبقون قواعد مختلفة للمعروض المتداول، أو يستخدمون منهجيات مختلفة لتحديد الأسعار والأصول المؤهلة.
لهذا السبب، ينبغي للمتداولين الذين يقارنون التغيرات عبر الزمن استخدام نفس مصدر البيانات بشكل ثابت عمومًا.
كما لا ينبغي تفسير القيمة السوقية الإجمالية على أنها المبلغ الإجمالي للأموال المستثمرة في العملات المشفرة. فهي مجموع الرسملات السوقية المحسوبة.
كيف ينبغي للمتداولين استخدام القيمة السوقية للعملات المشفرة؟
تعمل القيمة السوقية بشكل أفضل كمقياس سياقي بدلًا من إشارة تداول مستقلة.
يمكن للمتداول استخدامها لفهم ما إذا كان الأصل كبيرًا أو صغيرًا نسبيًا داخل سوق العملات المشفرة، ولمقارنة تقييمه بأصول مشفرة أخرى.
وتصبح أكثر إفادة عند تحليلها إلى جانب:
- سلوك السعر؛
- حجم التداول؛
- السيولة؛
- المعروض المتداول والمستقبلي؛
- التقييم المخفف الكامل؛
- التقلب؛
- هيمنة البيتكوين أو مقاييس الهيمنة السوقية الأخرى.
بالنسبة إلى متداولي عقود الفروقات، يمكن أن توفر الرسملة السوقية معلومات أساسية عن سوق العملات المشفرة الأساسية، لكنها لا تشير في ذاتها إلى ما إذا كان ينبغي شراء أو بيع عقد فروقات على عملة مشفرة.
تتيح عقود الفروقات للمتداولين اكتساب التعرض لتحركات الأسعار دون تملك العملة المشفرة الأساسية. ونظرًا لأن عقود الفروقات منتجات ذات رافعة مالية، تبقى إدارة المخاطر وحجم المركز وتقلب السعر أمورًا مهمة بصرف النظر عن القيمة السوقية للأصل الأساسي.
ما الأخطاء الشائعة التي يرتكبها المتداولون بشأن القيمة السوقية للعملات المشفرة؟
التعامل مع القيمة السوقية كأموال مستثمرة
لا تعني القيمة السوقية البالغة 10 مليارات دولار أن المستثمرين أودعوا 10 مليارات دولار في العملة المشفرة. فالقيمة السوقية تُحسب من السعر والمعروض المتداول.
افتراض أن العملة الرخيصة تمتلك فرصة ارتفاع أكبر
لا يكون الرمز المُسعّر بـ0.10 دولار "أرخص" بالضرورة من الناحية التقييمية من عملة مُسعّرة بـ10,000 دولار. فيجب أيضًا مراعاة المعروض المتداول.
تجاهل المعروض المستقبلي
يمكن أن تتعايش قيمة سوقية متداولة صغيرة نسبيًا مع تقييم مخفف كامل أكبر بكثير، إذا كانت كميات كبيرة من الرموز لم تدخل التداول بعد.
التعامل مع القيمة السوقية كسيولة
لا يضمن التقييم المحسوب الكبير إمكانية شراء أو بيع مراكز كبيرة دون التأثير على السعر.
افتراض أن القيمة السوقية الأكبر تعني الأمان
يمكن أن توفر القيمة السوقية معلومات عن الحجم النسبي، لكنها لا تستطيع إلغاء تقلب سعر العملة المشفرة، أو مخاطر السيولة، أو المخاطر السوقية الأخرى.
استخدام القيمة السوقية كإشارة تداول
يمكن أن تساعد القيمة السوقية في تحديد السياق، لكنها لا تحدد ما إذا كان السعر سيرتفع أو ينخفض.
الأسئلة الشائعة
ما معنى القيمة السوقية في العملات المشفرة؟
القيمة السوقية للعملات المشفرة هي السعر الحالي لعملة مشفرة مضروبًا في معروضها المتداول. وتُستخدم بشكل أساسي لقياس ومقارنة التقييم النسبي للأصول المشفرة.
ما هي القيمة السوقية الجيدة لعملة مشفرة؟
لا توجد قيمة سوقية "جيدة" عالمية. فالقيمة السوقية الأكبر تشير إلى تقييم محسوب أكبر، لكنها لا تثبت في ذاتها الجودة أو الأمان أو السيولة أو الأداء المستقبلي.
هل تعني القيمة السوقية الأعلى أن العملة المشفرة أكثر أمانًا؟
لا. قد تمتلك الأصول المشفرة الأكبر خصائص سوقية مختلفة عن الأصول الأصغر، لكن الرسملة السوقية وحدها لا تقيس المخاطر. فالتقلب والسيولة والتركّز وبنية المعروض وعوامل أخرى مهمة أيضًا.
هل تمثل القيمة السوقية مقدار الأموال المستثمرة في العملات المشفرة؟
لا. القيمة السوقية هي السعر مضروبًا في المعروض المتداول. وهي لا تمثل المبلغ التراكمي للأموال النقدية التي وضعها المستثمرون في عملة مشفرة.
هل يمكن أن ترتفع القيمة السوقية للعملات المشفرة دون دخول نفس المقدار من الأموال الجديدة؟
نعم. فإذا تسبب التداول في ارتفاع السعر المعلن، يُطبَّق هذا السعر الأعلى على كامل المعروض المتداول عند حساب القيمة السوقية. وبالتالي، لا تتطلب الزيادة في القيمة السوقية بمقدار 1 مليار دولار تدفقات رأس مال جديدة بمقدار 1 مليار دولار.
ما الفرق بين القيمة السوقية للعملات المشفرة وحجم التداول؟
تقيس القيمة السوقية التقييم المحسوب للمعروض المتداول. ويقيس حجم التداول مقدار التداول الذي حدث خلال فترة معينة. وهما يصفان جانبين مختلفين من سوق العملات المشفرة.
العودة العودة
