La semaine du 27 avril au 1er mai a tenu ses promesses macroéconomiques. Le FOMC a maintenu ses taux inchangés à 3,50–3,75 % les 29 et 30 avril, mais la réunion a affiché un ton restrictif : quatre responsables ont exprimé leur dissidence, dont trois s'opposant à tout signal de baisses de taux éventuelles – la division interne la plus profonde depuis octobre 1992. Le PIB de la zone euro au T1 s'est établi à un maigre 0,1 %, et l'IPC de la zone euro a bondi à 3,0 % en avril, son plus haut niveau depuis septembre 2023. La BCE a maintenu ses taux le 30 avril mais a adopté un ton étonnamment restrictif : la présidente Lagarde a confirmé qu'une hausse avait été débattue, a déclaré que la banque « s'éloigne » de son scénario de référence, et les faucons Nagel et Müller ont tous deux signalé une possible hausse en juin. Les marchés intègrent désormais environ 75 points de base de hausses de la BCE d'ici la fin de l'année.
Le détroit d'Ormuz est resté fermé toute la semaine. Le Brent a touché 114 $ en séance jeudi – son plus haut depuis juin 2022 – avant de reculer après que le Pakistan a confirmé que l'Iran avait remis une nouvelle proposition de paix aux médiateurs américains. Trump a publiquement rejeté l'offre, déclarant qu'il n'était « pas satisfait », mais le signal diplomatique a suffi à stabiliser les actifs risqués à l'approche du week-end : les actions américaines ont atteint des sommets historiques vendredi, et l'EUR/USD ainsi que les cryptoactifs se sont raffermis.
Cours de clôture au vendredi 1er mai 2026 :
EUR/USD – 1,1721 | Brent – 108,17 $ | Or (XAU/USD Futures) – 4 661,40 $ | Argent (XAG/USD Futures) – 76,71 $ | Bitcoin – 77 400 $ | Ethereum – 2 284 $
EUR/USD
L'EUR/USD a terminé la semaine à 1,1721, essentiellement stable par rapport à la clôture du vendredi précédent à 1,1722. La paire a chuté à un plus bas de trois semaines à 1,1659 le 30 avril, sous la double pression d'un FOMC restrictif et de la flambée du pétrole, avant de rebondir nettement vendredi sur fond de faiblesse du dollar liée à l'intervention sur le yen et du ton restrictif de la BCE. Le contexte structurel a évolué de manière significative : la Fed est figée en pause tandis que la BCE a basculé vers une posture potentiellement haussière, réduisant l'écart de taux en faveur de l'euro. Cela est compensé par le choc énergétique qui frappe l'économie de la zone euro – PIB T1 à 0,1 %, IPC à 3,0 % – ce qui en fait une hausse en pleine décélération.
La semaine à venir sera centrée sur les Nonfarm Payrolls américains (vendredi 8 mai). Un chiffre solide (150K+) renforcerait la posture de pause de la Fed et ramènerait l'EUR/USD vers 1,1630–1,1600. Un résultat faible (inférieur à 80K) ranimerait les attentes de baisses et pourrait propulser la paire au-dessus de 1,1800. L'ISM Services (mardi) et l'ADP Emploi (mercredi) donneront le ton avant les NFP. Les progrès diplomatiques sur le détroit d'Ormuz restent un joker supplémentaire susceptible de pousser la paire vers 1,1900 en réduisant la demande de valeur refuge sur le pétrole et le dollar.
Résistance : 1,1764, 1,1800, 1,1849. Support : 1,1659, 1,1630, 1,1600.
Vue de référence : Neutre à haussière tant que la paire se maintient au-dessus de 1,1659. Le virage restrictif émergent de la BCE face à la Fed figée fournit un vent porteur structurel à moyen terme. La direction à court terme sera toutefois dictée par les NFP du 8 mai.
Pétrole Brent
Le Brent s'est établi à 108,17 $ vendredi, en baisse d'environ 2 % par rapport au pic intraday de jeudi au-dessus de 114 $, après que la proposition de paix iranienne est parvenue aux médiateurs pakistanais. Malgré le repli de vendredi, le Brent a enregistré un deuxième gain hebdomadaire consécutif – environ +2,7 % par rapport à la clôture précédente de 105,33 $. Les exportations américaines de brut ont bondi à des niveaux records, mais les analystes avertissent que certaines nations consomment désormais leurs dernières cargaisons alternatives, les derniers chargements du Golfe persique d'avant la fermeture étant arrivés à destination, sans nouvelle offre pour les remplacer.
Le contexte géopolitique au début de la nouvelle semaine est résolument haussier pour le pétrole. Trump a publiquement rejeté la proposition iranienne, juré de maintenir le blocus naval américain, et le délai de 60 jours du War Powers Act est passé sans action du Congrès. Le Guide suprême iranien s'est engagé à conserver les capacités nucléaires et balistiques ainsi que le contrôle du détroit. Aucune résolution ne semble imminente.
Résistance : 111 $, 114 $, 120 $. Support : 105 $, 103 $, 100 $.
Vue de référence : Haussière au-dessus de 103 $, portée par le choc d'offre géopolitique en cours. Une percée diplomatique crédible sur Ormuz est le seul catalyseur baissier à court terme capable de provoquer une correction rapide de 10 à 15 $ – mais le rejet par Trump de la dernière proposition iranienne rend ce scénario peu probable à l'ouverture de la semaine. Scénario de base : poursuite de la consolidation dans la fourchette 105–115 $.
Or (XAU/USD)
Les contrats à terme sur l'or ont clôturé la semaine à 4 661,40 $, en baisse d'environ 1,7 % par rapport à la clôture du vendredi précédent à 4 740,90 $. Le plus bas hebdomadaire autour de 4 560 $ a été atteint jeudi avant que le métal ne se redresse sur la faiblesse du dollar suite à l'intervention sur le yen japonais. L'or continue d'évoluer dans un environnement paradoxal : la crise géopolitique même qui soutiendrait normalement le métal jaune fait simultanément grimper le pétrole, ravive les craintes inflationnistes, retarde les baisses de taux et renforce le dollar – autant de vents contraires pour un actif sans rendement. Le Conseil mondial de l'or a confirmé que les banques centrales ont accru leurs réserves d'or au T1 2026, la demande mondiale atteignant un record de 193 milliards de dollars, ce qui constitue un plancher structurel. Le XAU/USD se situe actuellement sous sa MM 20 jours (~4 698 $) et sa MM 100 jours (~4 746 $), qui agissent désormais comme résistance. Le rebond de vendredi a buté près du retracement de Fibonacci de 38,2 % du repli récent, à environ 4 650 $.
Les NFP américains du 8 mai constituent le principal déclencheur pour la semaine à venir. Un chiffre d'emploi faible ranimerait les attentes de baisses de taux et soutiendrait l'or vers 4 780–4 840 $. Un chiffre solide renforcerait la posture de pause de la Fed et ramènerait le métal vers 4 580–4 560 $. L'ISM Services (mardi) et l'ADP (mercredi) fourniront des signaux directionnels avant les NFP. Le consensus des analystes Reuters place la prévision médiane de l'or pour 2026 à 4 916 $/oz, et les objectifs institutionnels à long terme (Goldman Sachs 5 400 $, JPMorgan 5 900 $) suggèrent que la faiblesse actuelle est corrective au sein d'un marché haussier structurel.
Résistance : 4 700 $, 4 750 $, 4 840 $. Support : 4 600 $, 4 560 $, 4 480 $.
Vue de référence : Neutre avec un léger biais baissier sous 4 700 $. L'or est pris dans un bras de fer entre l'incertitude géopolitique (haussier) et l'inflation tirée par le pétrole qui pousse les anticipations de taux à la hausse (baissier). Une clôture nette au-dessus de 4 700 $ signalerait une reprise ; une cassure sous 4 560 $ ouvrirait la voie vers 4 480 $.
Argent (XAG/USD)
Les contrats à terme sur l'argent ont clôturé à 76,71 $, rebondissant nettement depuis le plus bas intraday de jeudi proche de 71,00 $ sur fond de faiblesse du dollar et de détente partielle du pétrole – un gain de plus de 3 % sur la journée. Malgré le rebond de vendredi, l'argent a enregistré sa deuxième baisse hebdomadaire consécutive, clôturant environ 0,5 % sous les 76,414 $ du vendredi précédent. Le métal subit des versions amplifiées des vents contraires de l'or : des anticipations de taux élevées (actif sans rendement) aggravées par les craintes de récession liées au choc énergétique qui menacent la demande dans la fabrication, l'électronique et les panneaux solaires. UBS a abaissé cette semaine ses prévisions de prix de l'argent sur plusieurs horizons, invoquant une demande d'investissement plus faible. Sur le plan structurel, les engagements combinés de capex IA des géants tech, soit 715 milliards de dollars (+91 % sur un an), fournissent un plancher de demande industrielle à moyen terme, l'argent étant indispensable aux semi-conducteurs et aux infrastructures de centres de données. Le seuil de 70 $ a tenu lors de trois tests distincts en 2026, établissant un véritable plancher.
Techniquement, le XAG/USD reste sous sa SMA 50 jours (~82 $). La SMA 200 jours (~75,23 $) est ascendante et offre un support proche. Le pivot identifié par Investing.com à ~76,75 $ est le champ de bataille immédiat.
Résistance : 78,00 $, 80,00 $, 82,00 $. Support : 74,20 $, 71,00 $, 70,00 $.
Vue de référence : Neutre avec un biais baissier sous 78,00 $. Le plancher de 70 $ testé à trois reprises limite la conviction baissière, mais les dégradations d'UBS et les vents contraires macroéconomiques plafonnent la reprise. Les NFP du 8 mai et toute évolution diplomatique sur Ormuz sont les catalyseurs décisifs.
Bitcoin (BTC/USD)
Le Bitcoin a clôturé la semaine à environ 77 400 $ – un gain d'environ 0,5 % par rapport aux 77 546 $ du vendredi précédent, conservant une stabilité remarquable au cours d'une semaine macro à forte volatilité. Avril s'est clôturé comme le mois de 2026 affichant les plus fortes entrées dans les ETF, à environ 1,97 milliard de dollars. Strategy (MicroStrategy) a annoncé 7,2 milliards de dollars d'achats sur les huit semaines précédentes, détenant 818 334 BTC à un coût moyen d'environ 75 537 $ – à peine au-dessus des cours actuels. Les réserves sur les exchanges sont tombées à un plus bas de 7 ans. La dominance du BTC est passée à 60 %, reflétant un positionnement défensif sur les majors. L'indice Fear & Greed est passé de 29 à 43 (« Peur ») au cours de la semaine.
Le défi technique clé reste la zone de résistance 78 500–80 000 $, qui a repoussé le Bitcoin à quatre reprises en deux mois. Le Bitcoin n'a pas clôturé au-dessus de son EMA 200 jours à 82 228 $ depuis sept mois. Catalyseurs critiques de la semaine à venir : résultats du T1 de Strategy le 5 mai (une pause dans les achats de Bitcoin retirerait un pilier clé de la demande), procédure du Sénat sur la nomination de Warsh à la présidence de la Fed, ISM Services (mardi), ADP (mercredi) et NFP (vendredi).
Résistance : 78 500 $, 80 000 $, 82 228 $. Support : 75 800 $, 74 500 $, 73 000 $.
Vue de référence : Légèrement haussière au-dessus de 75 800 $, soutenue par une offre record sur les exchanges et une forte accumulation institutionnelle. Une clôture hebdomadaire décisive au-dessus de 80 000–82 228 $ est nécessaire pour confirmer une reprise structurelle. D'ici là, la fourchette 74 500–78 500 $ persiste.
Ethereum (ETH/USD)
L'Ethereum a clôturé la semaine à environ 2 284 $, en baisse d'environ 1,4 % par rapport aux 2 317,46 $ du vendredi précédent, continuant de sous-performer le Bitcoin. Le prix réalisé de 2 308 $ (coût d'acquisition agrégé on-chain) agit comme résistance supérieure, attirant les ventes des détenteurs proches du seuil de rentabilité. L'ETH est sous son EMA 50 jours (~2 322 $) et sa MM 200 jours (~2 345 $), qui ont convergé en un solide groupe de résistance. Du côté positif : BitMine Immersion Technologies a franchi 5 078 386 ETH en détention ; le ratio taker buy/sell de Binance a atteint son plus haut depuis janvier 2023 ; et la MM 180 jours des nouveaux déploiements de smart contracts a atteint un record – une divergence haussière entre fondamentaux et prix. Avril a été le mois de 2026 affichant les plus fortes entrées dans les ETF crypto dans leur ensemble.
La direction de l'ETH sera dictée par le Bitcoin et les catalyseurs macro – résultats de Strategy, ISM, ADP et NFP. L'ETH présente un bêta plus élevé dans les deux sens. La zone de support 2 200–2 250 $ est critique : plusieurs analystes avertissent qu'une cassure sous 2 200 $ « accélérerait la chute » vers 2 150 $ et 2 100 $.
Résistance : 2 320 $, 2 345 $, 2 400 $. Support : 2 250 $, 2 200 $, 2 150 $.
Vue de référence : Neutre avec un léger biais baissier sous 2 320 $. La convergence des moyennes mobiles forme un groupe de résistance redoutable. Les fortes entrées d'ETF et les métriques on-chain plaident contre des positions vendeuses agressives. Une clôture hebdomadaire au-dessus de 2 345 $ serait le premier signal convaincant de reprise.
Conclusion
La semaine du 4 au 8 mai apporte un calendrier macro resserré mais à fort impact : ISM Services PMI (mardi), ADP Emploi (mercredi), inscriptions hebdomadaires au chômage (jeudi) et Nonfarm Payrolls américains pour avril (vendredi 8 mai) – le premier rapport suivant la dernière réunion du FOMC de Powell, alors que Kevin Warsh attend la confirmation du Sénat. Ces données s'inscrivent dans un cadre défini par une Fed figée, une BCE basculant vers des hausses, et un détroit d'Ormuz qui reste fermé sans résolution à court terme après le rejet par Trump de la dernière proposition iranienne.
L'EUR/USD est soutenu par l'évolution des écarts de taux mais attend les NFP pour son prochain mouvement directionnel. Le Brent consolide à des niveaux élevés – le choc d'offre s'approfondit, il ne s'estompe pas. L'or est pris dans un bras de fer entre la demande de valeur refuge et la pression inflationniste tirée par le pétrole. L'argent fait face à des vents contraires similaires sous une forme amplifiée. Le Bitcoin fait preuve d'une résilience remarquable grâce à l'accumulation institutionnelle et à une offre record sur les exchanges, avec 80 000 $ comme niveau de cassure déterminant. L'Ethereum suit étroitement le Bitcoin avec un bêta plus élevé, le groupe 2 320–2 345 $ constituant l'obstacle technique clé.
La question centrale de la semaine : le marché du travail américain montrera-t-il suffisamment de faiblesse pour ranimer les attentes de baisses de taux – et si oui, cela pourra-t-il l'emporter sur le surplomb inflationniste persistant d'un Brent à 108 $ ? La réponse donnera le ton directionnel sur l'ensemble des six instruments jusqu'à la mi-mai.
NordFX Analytical Group
Avertissement : Ces documents ne constituent pas une recommandation d'investissement ni un guide de travail sur les marchés financiers et sont fournis à titre purement informatif. Le trading sur les marchés financiers est risqué et peut entraîner la perte totale des fonds déposés.
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