Que mesure réellement la capitalisation boursière d’une crypto ?
Réponse courte : la capitalisation boursière d’une crypto est le prix actuel d’une cryptomonnaie multiplié par son offre en circulation. Elle fournit une valorisation estimée et un moyen de comparer la taille relative des cryptoactifs. Elle ne montre pas combien d’argent a été investi, à quel point l’actif est liquide, s’il est correctement valorisé ou s’il s’agit d’un bon investissement.
Que signifie la capitalisation boursière d’une crypto ?
La capitalisation boursière des cryptomonnaies, généralement abrégée en « market cap », est une estimation de la valeur totale actuelle sur le marché de l’offre en circulation d’une cryptomonnaie.
La formule de base est :
Capitalisation boursière = Prix actuel × Offre en circulation
Si une cryptomonnaie a 50 millions d’unités en circulation et que chaque unité s’échange à 20 $, sa capitalisation boursière est de :
20 $ × 50 000 000 = 1 milliard $
La capitalisation boursière combine donc deux variables : le prix actuel du marché et le nombre d’unités considérées comme en circulation.
Elle est surtout utile comme indicateur de taille relative. Une cryptomonnaie avec une capitalisation boursière de 50 milliards $ représente une valorisation mesurée plus importante qu’une autre à 500 millions $, même si la seconde a un prix par pièce bien plus élevé.
Comment la capitalisation boursière d’une crypto est-elle calculée ?
Le calcul lui-même est simple, mais les deux parties de la formule doivent être correctement comprises.
Le prix actuel est le prix de marché attribué à une pièce ou un token. Les fournisseurs de données crypto dérivent généralement ce prix à partir des données de trading sur les plateformes d’échange ou les paires de marché selon leur propre méthodologie.
L’offre en circulation représente la quantité de cryptomonnaie considérée comme disponible sur le marché et entre les mains du public.
Par exemple :
- Prix actuel : 4 $
- Offre en circulation : 250 millions de tokens
Capitalisation boursière :
4 $ × 250 millions = 1 milliard $
L’offre en circulation est importante car elle peut différer sensiblement de l’offre totale ou de l’offre maximale. Les tokens verrouillés, réservés ou pas encore émis peuvent donc être exclus du calcul normal de la capitalisation boursière en circulation.
Cela signifie aussi que les chiffres de capitalisation peuvent varier légèrement d’un fournisseur de données à l’autre s’ils utilisent des flux de prix ou des méthodes d’offre différents.
Que vous dit réellement la capitalisation boursière ?
La capitalisation boursière est surtout utile pour répondre à une question relativement précise :
Quelle est la taille de la valorisation actuelle d’une cryptomonnaie par rapport aux autres cryptomonnaies ?
Elle peut aider les traders à :
- comparer la taille relative des cryptoactifs ;
- classer les cryptomonnaies selon leur valorisation calculée ;
- suivre l’évolution de la part d’un actif dans le marché plus large ;
- comprendre la domination du Bitcoin ou d’un autre actif ;
- comparer des actifs dont les prix unitaires sont très différents.
Supposons que la crypto A s’échange à 50 000 $ par pièce mais n’ait que 10 000 pièces en circulation. Sa capitalisation boursière serait de 500 millions $.
La crypto B s’échange seulement à 10 $ par token mais a 500 millions de tokens en circulation. Sa capitalisation boursière serait de 5 milliards $.
La crypto B a donc une capitalisation dix fois plus élevée, même si son prix par token est bien plus faible.
C’est pourquoi le prix d’une pièce, à lui seul, est une mauvaise mesure de la taille relative d’une cryptomonnaie.
Que ne dit pas la capitalisation boursière d’une crypto ?
La capitalisation boursière est utile, mais sa signification est souvent exagérée.
Question | La capitalisation y répond-elle ? | Pourquoi ? |
Quelle est la valeur calculée de la cryptomonnaie ? | Oui | La capitalisation mesure prix × offre en circulation |
Combien d’argent a été investi ? | Non | Elle n’est pas calculée à partir des flux de capitaux cumulés |
Quelle est la liquidité de la cryptomonnaie ? | Non | La liquidité dépend du nombre d’acheteurs, de vendeurs et de la profondeur du carnet d’ordres |
À quel point s’échange-t-elle activement ? | Non | L’activité de trading est mesurée séparément par le volume |
Est-elle correctement valorisée ? | Non | La capitalisation fournit une valorisation, pas une évaluation de juste valeur |
Le projet est-il solide financièrement ou techniquement ? | Non | Les fondamentaux nécessitent une analyse distincte |
La cryptomonnaie présente-t-elle peu de risques ? | Non | La capitalisation seule ne peut pas mesurer la volatilité ni les autres risques |
Toutes les unités en circulation peuvent-elles être vendues près du prix actuel ? | Non | De grosses ventes peuvent faire bouger les prix, surtout sur les marchés peu profonds |
La distinction clé est que la capitalisation boursière est une valorisation calculée. Elle ne doit pas être interprétée comme de l’argent stocké à l’intérieur d’une cryptomonnaie.
La capitalisation boursière d’une crypto est-elle la même chose que l’argent investi ?
Non. C’est l’une des idées reçues les plus importantes sur la capitalisation boursière des cryptomonnaies.
Prenons une cryptomonnaie hypothétique avec :
- 50 millions de tokens en circulation
- un prix de marché de 20 $
Sa capitalisation boursière est :
50 millions × 20 $ = 1 milliard $
Supposons maintenant que les échanges fassent monter son dernier prix de marché à 22 $.
La nouvelle capitalisation devient :
50 millions × 22 $ = 1,1 milliard $
La capitalisation calculée a augmenté de 100 millions $.
Cela ne veut pas dire que les investisseurs ont dû injecter 100 millions $ de nouvel argent dans la cryptomonnaie.
Seuls certains tokens changent réellement de mains lorsqu’un prix de marché est établi. Si des transactions à des prix plus élevés font passer le prix coté de 20 $ à 22 $, ce nouveau prix de 22 $ est ensuite appliqué mathématiquement aux 50 millions de tokens en circulation.
Le calcul de la capitalisation augmente donc de 100 millions $, même si le capital nouveau impliqué dans les transactions peut être très différent.
Le même principe fonctionne à l’inverse. Une baisse de 100 millions $ de la capitalisation ne signifie pas nécessairement que les investisseurs ont retiré collectivement 100 millions $ en cash.
La capitalisation boursière influence-t-elle le prix d’une crypto ?
La capitalisation boursière est normalement le résultat du prix et de l’offre plutôt qu’une force indépendante qui détermine mécaniquement le prix.
La formule est :
Capitalisation boursière = Prix × Offre en circulation
Si l’offre en circulation reste inchangée et que le prix augmente de 10 %, la capitalisation augmente également d’environ 10 %.
Si le prix reste inchangé mais que l’offre en circulation augmente, la capitalisation peut grimper parce que davantage de tokens sont inclus dans le calcul.
Certains traders inversent parfois cette relation et supposent qu’un changement de capitalisation doit lui-même faire bouger le prix. En pratique, le prix et l’offre sont des entrées du calcul de la capitalisation.
Le classement par capitalisation et les perceptions des investisseurs peuvent influencer le comportement de trading, mais ce n’est pas la même chose qu’une capitalisation qui fixe mathématiquement le prix.
Quelle est la différence entre capitalisation, FDV, volume et liquidité ?
Ces indicateurs répondent à des questions différentes et ne doivent pas être utilisés de façon interchangeable.
Indicateur | Signification de base | Question principale à laquelle il répond |
Prix | Valeur actuelle d’une pièce ou d’un token | Combien vaut actuellement une unité ? |
Capitalisation boursière | Prix × offre en circulation | Quelle est la valorisation actuelle de l’offre en circulation ? |
Valorisation entièrement diluée (FDV) | Prix × une mesure d’offre future plus large ou maximale | À quoi pourrait ressembler la valorisation si une offre supplémentaire était incluse ? |
Volume de trading | Valeur échangée pendant une période donnée | Quelle activité de trading a eu lieu ? |
Capacité à trader sans provoquer un mouvement de prix excessif | À quel point les positions peuvent-elles être achetées ou vendues facilement ? |
Capitalisation boursière vs FDV
La capitalisation boursière se concentre normalement sur l’offre en circulation.
La valorisation entièrement diluée estime une valorisation plus large en appliquant le prix actuel à une mesure d’offre plus importante, généralement l’offre maximale ou une autre valeur définie d’offre entièrement diluée.
Si une cryptomonnaie a :
- 100 millions de tokens en circulation ;
- une offre maximale de 1 milliard de tokens ;
- un prix de 2 $ ;
sa capitalisation en circulation serait de :
100 millions × 2 $ = 200 millions $
Sa valorisation entièrement diluée, basée sur l’offre maximale, serait de :
1 milliard × 2 $ = 2 milliards $
La grande différence indique qu’une quantité bien plus importante de tokens pourrait potentiellement exister que celle actuellement incluse dans la capitalisation en circulation.
Cela ne prédit pas que la cryptomonnaie vaudra un jour 2 milliards $. C’est simplement une autre mesure de valorisation.
Capitalisation boursière vs volume de trading
La capitalisation boursière mesure la valorisation.
Le volume de trading mesure combien d’un actif a été échangé pendant une période donnée, comme 24 heures.
Une cryptomonnaie peut donc avoir une grande capitalisation mais un volume de trading relativement faible, ou une capitalisation plus modeste avec une activité de trading inhabituellement élevée.
Capitalisation boursière vs liquidité
Le volume et la liquidité sont aussi différents.
La liquidité décrit la facilité avec laquelle un actif peut être échangé au prix de marché coté ou à proximité, sans provoquer une forte variation de prix.
Une capitalisation boursière élevée ne garantit pas une liquidité importante. Les traders doivent donc examiner séparément la profondeur du marché, les places de trading disponibles, les écarts et l’activité de trading.
Qu’est-ce que la capitalisation totale du marché crypto ?
La capitalisation totale du marché crypto est la capitalisation combinée des cryptomonnaies incluses par un fournisseur de données donné.
De façon simplifiée :
Capitalisation totale du marché crypto = Capitalisation de la crypto A + crypto B + crypto C + ...
Elle fournit une mesure large de l’évolution de la valorisation calculée de l’ensemble du marché des cryptomonnaies.
Cependant, la capitalisation totale du marché crypto n’est pas nécessairement identique d’un site à l’autre.
Différents fournisseurs de données peuvent suivre un nombre différent de cryptoactifs, appliquer des règles d’offre en circulation différentes ou utiliser des méthodologies différentes pour déterminer les prix et les actifs éligibles.
Pour cette raison, les traders qui comparent les évolutions dans le temps devraient généralement utiliser la même source de données de manière cohérente.
La capitalisation totale du marché ne doit pas non plus être interprétée comme le montant total d’argent investi dans les cryptomonnaies. C’est la somme des capitalisations calculées.
Comment les traders devraient-ils utiliser la capitalisation boursière d’une crypto ?
La capitalisation boursière fonctionne mieux comme indicateur contextuel plutôt que comme signal de trading autonome.
Un trader peut l’utiliser pour comprendre si un actif est relativement grand ou petit sur le marché crypto et pour comparer sa valorisation à celle d’autres cryptoactifs.
Elle devient plus informative lorsqu’elle est analysée avec :
- le comportement du prix ;
- le volume de trading ;
- la liquidité ;
- l’offre en circulation et l’offre future ;
- la valorisation entièrement diluée ;
- la volatilité ;
- le Bitcoin ou d’autres mesures de domination du marché.
Pour les traders de CFD, la capitalisation boursière peut donner un contexte sur le marché crypto sous-jacent, mais elle n’indique pas à elle seule s’il faut acheter ou vendre un CFD crypto.
Les CFD permettent aux traders de s’exposer aux mouvements de prix sans détenir la cryptomonnaie sous-jacente. Comme les CFD sont des produits à effet de levier, la gestion du risque, la taille des positions et la volatilité des prix restent importantes, quelle que soit la capitalisation de l’actif sous-jacent.
Quelles erreurs courantes les traders font-ils avec la capitalisation boursière d’une crypto ?
Confondre capitalisation et argent investi
Une capitalisation de 10 milliards $ ne signifie pas que les investisseurs ont déposé 10 milliards $ dans la cryptomonnaie. La capitalisation est calculée à partir du prix et de l’offre en circulation.
Penser qu’une pièce bon marché a plus de potentiel
Un token coté à 0,10 $ n’est pas nécessairement « moins cher » en termes de valorisation qu’une pièce cotée à 10 000 $. L’offre en circulation doit aussi être prise en compte.
Ignorer l’offre future
Une capitalisation en circulation relativement faible peut coexister avec une valorisation entièrement diluée beaucoup plus élevée si de grandes quantités de tokens ne sont pas encore entrées en circulation.
Confondre capitalisation et liquidité
Une forte valorisation calculée ne garantit pas que de grandes positions puissent être achetées ou vendues sans faire bouger le prix.
Penser qu’une plus grande capitalisation signifie moins de risque
La capitalisation peut fournir des informations sur la taille relative, mais elle ne peut pas éliminer la volatilité des prix, le risque de liquidité ou d’autres risques de marché des cryptomonnaies.
Utiliser la capitalisation comme signal de trading
La capitalisation peut aider à établir un contexte, mais elle ne détermine pas si le prix va monter ou baisser.
FAQ
Que signifie la capitalisation boursière en crypto ?
La capitalisation boursière d’une crypto est le prix actuel d’une cryptomonnaie multiplié par son offre en circulation. Elle sert principalement à mesurer et comparer la valorisation relative des cryptoactifs.
Quelle est une bonne capitalisation boursière pour une cryptomonnaie ?
Il n’existe pas de « bonne » capitalisation universelle. Une capitalisation plus élevée indique une valorisation calculée plus importante, mais elle n’établit pas à elle seule la qualité, la sécurité, la liquidité ou la performance future.
Une capitalisation plus élevée signifie-t-elle qu’une cryptomonnaie est plus sûre ?
Non. Les cryptoactifs plus importants peuvent avoir des caractéristiques de marché différentes de celles des plus petits, mais la capitalisation seule ne mesure pas le risque. La volatilité, la liquidité, la concentration, la structure de l’offre et d’autres facteurs comptent aussi.
La capitalisation correspond-elle au montant d’argent investi dans la crypto ?
Non. La capitalisation est le prix multiplié par l’offre en circulation. Elle ne représente pas le montant cumulé d’argent que les investisseurs ont mis dans une cryptomonnaie.
La capitalisation d’une crypto peut-elle augmenter sans qu’autant d’argent nouveau entre ?
Oui. Si le trading fait monter le prix coté, ce prix plus élevé est appliqué à l’ensemble de l’offre en circulation lorsque la capitalisation est calculée. Une hausse de 1 milliard $ de la capitalisation ne nécessite donc pas 1 milliard $ de nouveaux flux de capitaux.
Quelle est la différence entre la capitalisation d’une crypto et le volume de trading ?
La capitalisation mesure la valorisation calculée de l’offre en circulation. Le volume de trading mesure combien d’échanges ont eu lieu sur une période donnée. Ils décrivent des aspects différents d’un marché crypto.
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