Mọi người thường tưởng tượng giao dịch ngoại hối diễn ra trên một sàn giao dịch duy nhất, với một mức giá chính thức và một sổ lệnh trung tâm. Đó không phải là cách thị trường ngoại hối hoạt động. Phần lớn giao dịch ngoại hối được thực hiện “qua quầy” (OTC), có nghĩa là các giao dịch diễn ra thông qua mạng lưới các ngân hàng, nhà cung cấp thanh khoản, nhà môi giới và các địa điểm điện tử thay vì thông qua một sàn giao dịch trung tâm.
Hiểu nơi giao dịch ngoại hối được thực hiện không chỉ là kiến thức thú vị. Nó giúp bạn hiểu tại sao giá có thể khác nhau một chút giữa các nhà cung cấp, tại sao chênh lệch giá mở rộng vào những thời điểm nhất định, tại sao thanh khoản thay đổi trong ngày và tại sao chất lượng thực hiện phụ thuộc vào cấu trúc thị trường. Khi bạn thấy thị trường như một mạng lưới toàn cầu, nhiều câu hỏi thực tế về giao dịch bắt đầu tự trả lời.
Thị trường ngoại hối là một mạng lưới, không phải là một địa điểm
Forex là thị trường tài chính lớn nhất thế giới vì tiền tệ liên tục được trao đổi cho thương mại, đầu tư, du lịch, phòng ngừa rủi ro và đầu cơ. Không giống như cổ phiếu được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán, tiền tệ không “sống” trên một địa điểm duy nhất. Thay vào đó, giá được hình thành thông qua việc báo giá và giao dịch liên tục giữa nhiều người tham gia.
Ở trung tâm là thị trường liên ngân hàng - các ngân hàng lớn và tổ chức báo giá cho nhau và giao dịch với quy mô rất lớn. Xung quanh lõi đó là các nhà cung cấp thanh khoản không phải ngân hàng, các địa điểm giao dịch điện tử và các nhà môi giới chính giúp điều hướng dòng chảy và quản lý thanh toán. Các nhà giao dịch bán lẻ thường không truy cập trực tiếp vào thị trường liên ngân hàng; họ giao dịch thông qua một nhà môi giới, sử dụng các nền tảng kết nối họ với giá và thực hiện được truyền trực tiếp.
Vì vậy, khi ai đó hỏi, “Giao dịch ngoại hối được thực hiện ở đâu?”, câu trả lời chính xác nhất là: nó được thực hiện trên một mạng lưới toàn cầu phi tập trung của các mối quan hệ giao dịch và hệ thống điện tử, hoạt động 24 giờ một ngày từ thứ Hai đến thứ Sáu.
Thị trường liên ngân hàng: nơi các dòng chảy lớn nhất gặp nhau
Thị trường liên ngân hàng là nơi các ngân hàng lớn giao dịch tiền tệ với nhau, báo giá hai chiều (mua và bán) và quản lý rủi ro từ dòng chảy của khách hàng. Các giao dịch có thể được sắp xếp trực tiếp giữa các ngân hàng hoặc được hỗ trợ bởi các trung gian.
Hai ý tưởng chính quan trọng ở đây.
Thứ nhất, giá cả cạnh tranh và liên tục. Nhiều tổ chức báo giá đồng thời và giá tốt nhất có thể thay đổi trong tích tắc khi các lệnh, tin tức và giới hạn rủi ro thay đổi.
Thứ hai, thanh khoản không đồng nhất. Thanh khoản sâu nhất thường xuất hiện ở các cặp chính như EUR/USD, USD/JPY và GBP/USD trong những giờ giao dịch chồng chéo bận rộn nhất. Thanh khoản có xu hướng mỏng đi xung quanh các lần chuyển đổi thị trường, ngày lễ và trong các phiên giao dịch yên tĩnh hơn, điều này có thể ảnh hưởng đến chênh lệch giá và trượt giá.
Nếu bạn muốn có cái nhìn rõ ràng hơn về lý do tại sao điều kiện thanh khoản quan trọng đối với việc thực hiện và chi phí giao dịch, NordFX có một bài giải thích hữu ích về cơ chế thanh khoản tại đây: Understanding Market Liquidity Across Assets.
Các địa điểm điện tử và ECN: “thị trường” bên trong mạng lưới
Trong hai thập kỷ qua, một phần đáng kể của giao dịch ngoại hối tổ chức đã chuyển sang các địa điểm điện tử. Chúng bao gồm các nền tảng đa ngân hàng và các hệ thống kiểu ECN tổng hợp báo giá từ nhiều nguồn thanh khoản. Chúng không phải là “sàn giao dịch” theo nghĩa cổ điển của thị trường chứng khoán, vì giao dịch ngoại hối giao ngay vẫn là OTC, nhưng chúng hoạt động như các thị trường có tổ chức nơi các bên tham gia có thể tương tác điện tử.
Những địa điểm này quan trọng vì chúng giúp giải thích hai thực tế thực tiễn:
Giá không phải lúc nào cũng giống nhau ở mọi nơi. Các hồ thanh khoản khác nhau có thể hiển thị các giá mua và bán tốt nhất hơi khác nhau tại cùng một thời điểm, đặc biệt là trong các thị trường nhanh.
Thực hiện phụ thuộc vào định tuyến. Nơi lệnh của bạn đi - và cách nó được khớp - có thể ảnh hưởng đến kết quả cuối cùng, đặc biệt là trong các đợt biến động mạnh.
Các nhà giao dịch bán lẻ thường trải nghiệm điều này thông qua mô hình giá và thực hiện của nhà môi giới. Đó là một lý do tại sao có thể hữu ích để hiểu tại sao giá và chênh lệch giá khác nhau giữa các nhà cung cấp. NordFX đề cập đến các yếu tố chính trong một bài viết “Cách Giao Dịch Hoạt Động” rõ ràng: Why do prices and spreads differ between brokers?.
Forex bán lẻ: nơi hầu hết các nhà giao dịch cá nhân thực sự giao dịch
Hầu hết các cá nhân giao dịch ngoại hối thông qua một nhà môi giới cung cấp CFD hoặc các sản phẩm ngoại hối dựa trên ký quỹ. Trong thiết lập đó, “nơi” bạn giao dịch thực chất là sự kết hợp của:
các luồng giá của nhà môi giới, được lấy từ các nhà cung cấp thanh khoản và/hoặc hệ thống quản lý rủi ro nội bộ, và
nền tảng giao dịch, là giao diện hiển thị báo giá và gửi lệnh của bạn.
Đối với một nhà giao dịch bán lẻ, câu hỏi quan trọng không phải là “Tòa nhà nào giao dịch ngoại hối?” mà là “Nhà môi giới của tôi cung cấp quyền truy cập thị trường nào và giao dịch của tôi được thực hiện như thế nào?”
Một nhà môi giới có thể sử dụng các nhà cung cấp thanh khoản bên ngoài, khớp lệnh nội bộ hoặc một cách tiếp cận kết hợp. Mỗi mô hình có những tác động đến chênh lệch giá, hoa hồng, tốc độ thực hiện và hành vi trong các sự kiện biến động cao. Không có điều nào trong số này thay đổi thực tế cốt lõi rằng thị trường cơ bản là phi tập trung; nó chỉ đơn giản mô tả cách giao dịch của bạn được kết nối với thị trường đó.
Nếu bạn muốn xem cách truy cập giao dịch thường được đóng gói cho các hồ sơ nhà giao dịch khác nhau, bạn có thể xem lại cấu trúc tài khoản và các tùy chọn nền tảng tại đây: All Accounts | NordFX Trading Accounts.
Nền tảng giao dịch: “nơi” bạn tương tác với thị trường
Từ góc độ người dùng, giao dịch ngoại hối được “thực hiện” bên trong nền tảng bạn sử dụng, mặc dù thị trường thực sự nằm phía sau nó. Nền tảng xử lý biểu đồ, vé lệnh, kiểm soát rủi ro và quản lý giao dịch, đồng thời kết nối với môi trường thực hiện của nhà môi giới.
MetaTrader vẫn là lựa chọn quen thuộc nhất trong giao dịch ngoại hối bán lẻ. Nếu bạn giao dịch qua NordFX, bạn có thể khám phá môi trường nền tảng và cách nó hỗ trợ ngoại hối và các thị trường khác trên trang nền tảng: Trading Platforms | MT4 and MT5.
Suy nghĩ về nền tảng như một phần của “nơi” là hữu ích vì nhiều kết quả thực tế được định hình bởi nền tảng. Các loại lệnh, cách đặt mức dừng lỗ và chốt lời, cách xử lý các lệnh khớp một phần và cách bạn giám sát ký quỹ đều nằm trong lớp nền tảng. Thị trường có thể là toàn cầu và phi tập trung, nhưng trải nghiệm giao dịch của bạn là địa phương đối với các công cụ bạn sử dụng.
Múi giờ và phiên giao dịch: nơi thanh khoản tập trung
Giao dịch ngoại hối diễn ra suốt ngày đêm trong tuần làm việc vì thị trường theo dõi mặt trời. Hoạt động xoay quanh các trung tâm tài chính lớn và thanh khoản tăng lên khi các khu vực lớn chồng chéo.
Thị trường thường được mô tả trong bốn phiên rộng: Sydney, Tokyo, London và New York. Những cái tên đó là viết tắt, không phải là biên giới nghiêm ngặt, nhưng chúng giúp giải thích các mô hình thanh khoản điển hình.
Thanh khoản thường tăng khi London mở cửa vì đây là trung tâm thống trị cho giao dịch FX toàn cầu. Khoảng thời gian khi London và New York chồng chéo thường là cửa sổ hoạt động nhất cho nhiều cặp chính, với chênh lệch giá hẹp hơn và khớp lệnh nhanh hơn trong điều kiện bình thường. Hoạt động có thể cảm thấy chậm hơn trong giờ cuối của Mỹ và đầu giờ châu Á, đặc biệt là đối với các cặp không liên kết chặt chẽ với dòng chảy châu Á.
Điều này quan trọng vì cùng một chiến lược có thể hoạt động khác nhau tùy thuộc vào thời điểm bạn giao dịch. Ví dụ, các đột phá có thể đáng tin cậy hơn khi thanh khoản mạnh, trong khi hành vi dao động có thể xuất hiện thường xuyên hơn trong các giai đoạn yên tĩnh. Chênh lệch giá cũng có thể mở rộng ngoài giờ cao điểm, điều này thay đổi chi phí thực tế của việc vào lệnh và khoảng cách giao dịch của bạn phải di chuyển để trở nên có lãi.
Giao dịch ngoại hối có được thực hiện trên các sàn giao dịch không?
Forex giao ngay - thị trường mà hầu hết các nhà giao dịch bán lẻ liên tưởng đến “ngoại hối” - chủ yếu là OTC. Tuy nhiên, một số sản phẩm tiền tệ được giao dịch trên sàn giao dịch, và việc tách biệt các danh mục là hữu ích.
Hợp đồng tương lai tiền tệ, chẳng hạn, là các hợp đồng tiêu chuẩn được giao dịch trên các sàn giao dịch được quản lý. Chúng có thanh toán trung tâm và một sổ lệnh, điều này làm cho chúng khác biệt về cấu trúc so với giao dịch ngoại hối giao ngay OTC. Các tùy chọn trên tiền tệ cũng có thể được giao dịch trên sàn giao dịch, mặc dù một thị trường tùy chọn tổ chức lớn cũng tồn tại OTC. Những thị trường giao dịch trên sàn này có thể ảnh hưởng đến giá cả và hành vi phòng ngừa rủi ro, nhưng chúng không thay thế bản chất OTC của thị trường giao ngay toàn cầu.
Vì vậy, nếu câu hỏi của bạn là “Có sàn giao dịch nào mà ngoại hối được thực hiện không?”, câu trả lời trung thực là: có, đối với một số sản phẩm phái sinh tiền tệ, nhưng thị trường toàn cầu cốt lõi cho FX giao ngay vẫn là phi tập trung.
Điều này có ý nghĩa gì đối với các quyết định giao dịch
Hiểu nơi giao dịch ngoại hối được thực hiện giúp bạn đánh giá điều kiện giao dịch thực tế hơn.
Trở nên dễ dàng hơn để giải thích chênh lệch giá vì bạn nhận ra chúng phản ánh thanh khoản, rủi ro và cấu trúc thực hiện hơn là một khoản phí chung duy nhất. Trở nên dễ dàng hơn để lập kế hoạch thời gian giao dịch vì bạn hiểu tại sao thanh khoản tập trung xung quanh các phiên chồng chéo. Trở nên dễ dàng hơn để suy nghĩ về rủi ro trong các thông báo tin tức lớn vì bạn nhận ra rằng báo giá có thể thay đổi nhanh chóng trên nhiều địa điểm cùng một lúc, và việc khớp lệnh phụ thuộc vào thanh khoản có sẵn tại thời điểm đó.
Quan trọng nhất, nó khuyến khích bạn coi ngoại hối như một thị trường thực với cấu trúc vi mô thực, không phải là một nguồn cấp giá đơn giản. Càng nhiều kỳ vọng của bạn phù hợp với cách thị trường thực sự hoạt động, bạn càng có thể tự tin chọn công cụ, thời gian, loại lệnh và giới hạn rủi ro.
Suy nghĩ cuối cùng
Giao dịch ngoại hối được thực hiện ở khắp mọi nơi và không ở đâu theo nghĩa truyền thống. Không có sàn giao dịch duy nhất nào mà “giá” ngoại hối được thiết lập. Thị trường tồn tại như một mạng lưới OTC toàn cầu, được neo bởi hệ thống liên ngân hàng, mở rộng bởi các địa điểm giao dịch điện tử và được truy cập bởi các cá nhân thông qua các nhà môi giới và nền tảng.
Nếu bạn giữ bức tranh đó trong tâm trí, bạn sẽ thấy dễ dàng hơn để hiểu việc thực hiện, sự khác biệt về giá và nhịp điệu hàng ngày của biến động và thanh khoản - và bạn sẽ được trang bị tốt hơn để giao dịch một cách suy nghĩ thay vì máy móc.
Nhắc nhở rủi ro: ngoại hối và CFD liên quan đến đòn bẩy và có thể dẫn đến thua lỗ cũng như lợi nhuận, vì vậy quản lý rủi ro và kích thước vị thế quan trọng không kém hướng đi của thị trường.
